Gã khổng lồ bán dẫn Nvidia đang đứng trước ngã tư đường khi những quan điểm mâu thuẫn xuất hiện về triển vọng tương lai của công ty trong thị trường chip trí tuệ nhân tạo. Trong khi công ty chuẩn bị công bố báo cáo thu nhập quý được mong đợi cao, một tiếng nói phản đối hiếm hoi trên Wall Street đã thách thức tâm lý lạc quan phổ biến, ngay cả khi CEO Jensen Huang tăng cường cam kết với chiến lược toàn cầu của công ty giữa áp lực địa chính trị gia tăng.
Tiếng Nói Trái Chiều Duy Nhất Xuất Hiện
Jay Goldberg của Seaport Research Partners đứng là nhà phân tích duy nhất trong số những người theo dõi Nvidia duy trì xếp hạng bán đối với cổ phiếu có vốn hóa thị trường 3,3 nghìn tỷ đô la Mỹ. Quan điểm trái chiều của ông xuất hiện vào thời điểm mà mọi nhà phân tích khác theo dõi nhà sản xuất chip này đều duy trì triển vọng tích cực hoặc trung tính, bất chấp thành tích ấn tượng của Nvidia trong việc vượt qua dự báo của Wall Street trong tám quý liên tiếp. Quan điểm bi quan của Goldberg tập trung vào niềm tin rằng quỹ đạo tăng trưởng phi thường của công ty đang đạt đến ngưỡng tự nhiên, với tiềm năng tăng trưởng còn lại hạn chế cho các nhà đầu tư.
Phân tích Phạm vi Bao phủ của Các Nhà Phân tích
- Tổng số nhà phân tích có xếp hạng "bán": 1 ( Jay Goldberg , Seaport Research Partners )
- Các nhà phân tích có xếp hạng tích cực/trung tính: Tất cả những người khác đang theo dõi cổ phiếu này
- Chuỗi vượt kỳ vọng về thu nhập của Nvidia : 8 quý liên tiếp
- Khuyến nghị đầu tư thay thế: Broadcom
Ràng Buộc Chuỗi Cung Ứng và Mối Quan Ngại Về Bão Hòa Thị Trường
Triển vọng bi quan của nhà phân tích bán dẫn này xuất phát từ những hạn chế về năng lực cơ bản trong hệ sinh thái sản xuất chip toàn cầu. Goldberg lập luận rằng Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ( TSMC ), nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới, đã tối đa hóa công suất sản xuất cho các bộ xử lý của Nvidia , và ràng buộc này đã được phản ánh trong định giá hiện tại của cổ phiếu. Mục tiêu giá 100 đô la Mỹ của ông thể hiện mức chiết khấu đáng kể so với giá giao dịch khoảng 136 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu trước thông báo thu nhập, làm nổi bật niềm tin của ông rằng rủi ro giảm giá vượt trội hơn đáng kể so với tiềm năng tăng trưởng.
Dự báo và Mục tiêu Tài chính
- Đồng thuận Wall Street: Tăng trưởng thu nhập ròng 31% lên 19 tỷ USD
- Kỳ vọng tăng trưởng doanh thu: 66% so với cùng kỳ năm trước lên 43 tỷ USD
- Mục tiêu giá cổ phiếu của Jay Goldberg: 100 USD mỗi cổ phiếu
- Giá giao dịch hiện tại: Khoảng 136 USD mỗi cổ phiếu
- Vốn hóa thị trường Nvidia: 3,3 nghìn tỷ USD
Gió Ngược Địa Chính Trị Tạo Ra Sự Bất Định
Sự biến động trong chính sách thương mại đã nổi lên như một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến triển vọng kinh doanh của Nvidia , đặc biệt liên quan đến hoạt động của công ty tại Trung Quốc. Công ty trước đó đã cảnh báo các nhà đầu tư về việc xóa sổ tồn kho đáng kể 5,5 tỷ đô la Mỹ liên quan đến các hạn chế xuất khẩu chip H20 sang Trung Quốc và các quốc gia khác. Những thách thức quy định này nhấn mạnh bối cảnh địa chính trị phức tạp mà các công ty bán dẫn phải điều hướng, với những thay đổi chính sách tạo ra những tác động tài chính đáng kể cho các công ty hàng đầu trong ngành.
Tác động của Chính sách Thương mại
- Các hạn chế xuất khẩu chip H20 sang Trung Quốc và các quốc gia khác
- Dự kiến giảm giá trị tồn kho: 5,5 tỷ USD
- Trung Quốc đại diện cho một trong những thị trường AI lớn nhất thế giới
- Trung Quốc sử dụng khoảng 50% số nhà nghiên cứu AI toàn cầu
Phản Ứng Chiến Lược Của CEO Huang Đối Với Thách Thức Thị Trường
Bất chấp áp lực quy định gia tăng, CEO Nvidia Jensen Huang đã trình bày một tầm nhìn rõ ràng về định vị toàn cầu của công ty trong các thông tin liên lạc thu nhập gần đây. Huang nhấn mạnh rằng ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo của Trung Quốc sẽ tiếp tục quỹ đạo phát triển bất kể các chính sách xuất khẩu của Mỹ, trích dẫn cơ sở hạ tầng tính toán đáng kể và khả năng triển khai mô hình tiên tiến của quốc gia này. Đánh giá của ông định vị Trung Quốc là một trong những thị trường AI lớn nhất thế giới và là một đối thủ đáng gờm trong cuộc cạnh tranh công nghệ toàn cầu.
Luận Điểm Đầu Tư Thay Thế Đạt Được Sức Hút
Trong khi duy trì quan điểm tiêu cực về Nvidia , Goldberg đã xác định Broadcom là cơ hội đầu tư bán dẫn ưa thích của mình. Luận điểm của ông tập trung vào định vị chiến lược của Broadcom trong việc hỗ trợ các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô bao gồm Google , Amazon và Microsoft trong việc phát triển các giải pháp thay thế độc quyền cho kiến trúc chip của Nvidia . Động lực cạnh tranh này đại diện cho những gì Goldberg mô tả là một cuộc cạnh tranh cơ bản giữa Nvidia và Broadcom để thống trị thị trường chip AI , với tiềm năng của Broadcom vẫn chưa được cộng đồng đầu tư rộng lớn đánh giá đúng mức.
Kỳ Vọng Thị Trường Vẫn Cao
Bất chấp tiếng nói bi quan duy nhất, sự đồng thuận của Wall Street tiếp tục phản ánh sự lạc quan về hiệu suất tài chính ngắn hạn của Nvidia . Các nhà phân tích cùng nhau dự đoán tăng trưởng thu nhập ròng 31% đạt 19 tỷ đô la Mỹ, cùng với mở rộng doanh thu 66% so với cùng kỳ năm trước lên 43 tỷ đô la Mỹ. Những dự báo này thể hiện sự tin tưởng liên tục của thị trường vào khả năng của công ty trong việc tận dụng nhu cầu trí tuệ nhân tạo, ngay cả khi các thách thức về chuỗi cung ứng và địa chính trị vẫn tồn tại.
Những quan điểm khác biệt xung quanh tương lai của Nvidia làm nổi bật các yếu tố phức tạp ảnh hưởng đến sự phát triển của ngành bán dẫn. Khi công ty điều hướng giữa việc duy trì vị thế dẫn đầu công nghệ và giải quyết các ràng buộc quy định, các nhà đầu tư phải cân nhắc tiềm năng tăng trưởng liên tục so với các mối đe dọa cạnh tranh mới nổi và rủi ro bão hòa thị trường.